如若你在一年前问我小鹏汽车怎么样，我可能会说，它正在资历一场严峻的进修。

干系词，8月19日小鹏汽车刚发布了2025年第二季度财报，却讲明了一个迥然相异的故事：它不仅复原了健康，荣光焕发，以致还练出了点「腹肌」。

财报表露，2025年二季度，小鹏汽车在销量、收入、毛利率和现款储备多项纰谬标的都创下了历史新高。第二季度总营收182.7亿元，同比增长125.3%；请托量10.32万台，同比增长241.6%；毛利率17.3%，同比增长3.3个百分点；现款储备环比净增超22.9亿元到475.7亿元。

财报发布后，小鹏汽车好意思股高潮3.72%到20.64好意思元，最新总市值为196.45亿好意思元。本年以来，小鹏股价依然高潮了68.36%，市值增多了77亿好意思元。

那么，小鹏是如何结束这一瞥变的呢？让咱们全部来接洽背后原因。

半年狂卖19.7万辆，营收340亿

如若把财报比作一份「体检答复」，算计一家成长中的车企是否健康，主要看四个纰谬标的：销量、收入、毛利率和现款储备。

小鹏汽车上半年的销量成绩亮眼。数据表露，小鹏共请托 19.72万 辆车，是前年同时的近 3.8倍，这也高出了其2024年全年的总请托量。其中，二季度请托了10.32万辆，同比增长241.6%。

天然在新势力品牌里，小鹏的销量名次不是第一，过期于零跑、鸿蒙智行、逸想汽车，但它是唯独一个完成年度标的过半的车企。它全年标的是卖38万辆，上半年就完成了52%，

尽管销量喜东说念主，但小鹏的居品结构存在一些抵抗衡。轿车是小鹏销量的皆备主力。上半年，MONA M03和P7+共计售出超13.6万辆，它们占了总销量的近7成；比较之下，SUV弘扬平平。上半年小鹏G6和小鹏G9共售出近3.55万辆，只占全体销量的18%。

这在SUV更受迎接的中国市集，显得有点「特立独行」。要知说念，特斯拉Model Y的销量，基本上是Model 3销量的两倍。

小鹏汽车2025年二季度财报的主要中枢标的，销量、收入、毛利率等都创记载 | 图片开始：财报截图

卖的车多了，收到的钱天然也多了。财报表露，2025年上半年，小鹏汽车总收入达到 340.9亿元，比2024年同时增长了132.5%。其中，二季度总收入为182.7亿元，较2024年同时大涨125.3%， 并较2025年一季度上升15.6%。

如若说请托量和收入是「好意思瞻念」，那毛利率等于「里子」。它是算计一家公司「造血」能力的中枢标的，它径直反馈了企业的资本畛域能力和居品议价能力。

数据表露，小鹏2025年第二季度毛利率为17.3%，高出了特斯拉二季度的17.2%。其中，小鹏Q2汽车毛利率为14.3%，2024年同时为6.4%。简便说，等于每卖一辆车，能获取的毛利翻了一倍。

这主要收货于两个方面：一是通过工夫和坐褥优化，灵验裁减了单车制形资本；二是通过推出G7等更受迎接、可能利润空间更高的车型，改善了居品组合。

吃亏减半，现款储备近500亿

除了上头这些，2025年，关于中国的电动汽车行业来说，进入了一场新的「大考」——盈利之战。小米、蔚来、零跑这些「同班同学」都立下了Flag，「本年要开动赢利」。

那在这场教师中，谁是「学霸」呢？

8月18日，零跑汽车上半年净利润为0.3亿元，初次结束半年度净利润转正；极氪也发布公告称，二季度结束了筹备利润2.85亿，这是第一次结束筹备利润转正；小米汽车二季度业务筹备吃亏大幅收窄至3亿元，瞻望下半年结束盈利。

看到这里，你可能会问：小鹏到底赚了若干钱？

财报表露，2025年第二季度净吃亏为4.8亿元。

看到「吃亏」二字，许多同学可能会以为「这公司不是还在亏钱吗？」。没错，但纰谬要看趋势。2024年二季度净吃亏12.8亿元，而2025年第一季度为6.6亿元。

吃亏额大幅收窄了高出一半！ 这是一个强烈的「止血」信号。

行将上市的全新小鹏P7，将是小鹏大开20到30万市集的又一个纰谬落子 | 图片开始：小鹏汽车

打个比喻，这就像一个水桶蓝本漏水很快，咫尺你得胜地把罅隙堵住了一泰半。关于一个还在拚命费钱搞研发、建工场的公司来说，「少亏钱」和「开动赢利」相通，都曲直常牛的积极信号！这标明，小鹏离最终盈利的标的越来越近了。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏此前也暗示，四季度结束盈利「不是一个有挑战性的标的」，本年的最终成绩会比群众遐想的还要好。

除了看盈利，还有一个更纰谬的标的，能看出一家公司到底有莫得「安全感」。那等于——它「钱包」里有若干钱。甘休2025年6月底，小鹏合手有的现款及现款等价物、短期投资等总数高达 475.7亿元。

「手中有粮，心中不慌」。接近500亿的现款储备，意味着小鹏有富饶的「弹药」去应付将来的竞争、合手续参预研发，而毋庸为下个月的「工资」发愁。

总体来看，小鹏有点像一个后劲高大的「优等生」：天然仍未扭亏为盈，但销量、收入暴涨，毛利率翻倍、吃亏大减，后劲很大。

「工夫宅」小鹏，开动谈「心思」了

当年，群众以为小鹏是个「工夫宅」，只知说念埋头商量工夫。如今，小鹏的看家要道——AI工夫，不仅莫得丢，反而越来越强。

就在本年6月，他又秀了一波「肌肉」：与华为伙同研发的「追光全景」昂首表露；在刚发布的小鹏G7上，L3级算力落地，带来了2000TOPS算力+全土产货端AI模子；小鹏谢天下顶级的AI会议（CVPR 2025）上，发布了一个领有720亿参数的超大模子。

是以，小鹏的工夫实力依然是它最坚实的底气。

但何小鹏意志到，一辆好车不仅要工夫牛，还要让东说念主「有嗅觉」。于是，何小鹏冷落了四个新的步履：野心、颜值、品性和心思。其中，心思这个词，是何小鹏最近提到最多的词之一。

「心思」这个词很有道理。想想你们为什么会心爱泡泡玛特的盲盒，大略为什么小米SU7一发布就刷爆了一又友圈？因为它们除了好用、好看，还给你带来了蓬勃和满足感。

野心、面目，也成为小鹏的中枢竞争力之一 | 图片开始：小鹏汽车

小鹏也开动在这方面下功夫。比如，全新P7首秀发布会，何小鹏花了半个多小时额外讲车身的面目，还请来了陈妍希、朱正廷、宁泽涛、钟楚曦四位明星，为不同的面目代言。比起一堆冷飕飕的参数，小鹏更想跟你聊聊「颜值」和「感受」，让你以为这辆车是有温度、有品位的。

其实，小鹏曾经资历从山巅跌落谷底的「至暗时间」。但恰是凭借着这种「工夫」和「热诚」两条腿走路的新想路，它完成了一次格外漂亮的逆袭，再行赢得了市集的招供。

汽车行业的竞争格外热烈，就像一场永束缚歇的竞走。今天的启程点者，未来可能就会被新的敌手高出。小鹏咫尺边临的最大进修是，在决赛圈快速收缩确当下，建造起我方坚固的「护城河」。这场战争的最斥逐局尚未可知，但这无疑让小鹏的故事充满了悬念和看点。

牵累裁剪：若风

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