专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　花旗集团的策略师上调了标普 500 指数的打算位，称减税门径应能对消关税对好意思国企业的负面影响。

　　由斯科特・克罗纳特牵头的团队将该股指的年底打算位从 6300 点上调至 6600 点，这意味着较上周五收盘价还有约 3% 的涨幅空间。

　　本财报季的推崇好于预期，且着实莫得凭证融会关税对企业功绩酿成不利影响，这鼓励股票市集在本月创下新高。杰出 81% 的标普 500 要素股公司功绩超出预期，这一比例为七个季度以来最高。

　　花旗团队示意，企业不仅 “交出了令东谈主印象真切的超预期功绩”，何况大多守护了对下半年的功绩预期。因此，市集对每股收益的遍及预期正在走高。

　　花旗策略师将 2025 年标普 500 要素股公司的每股收益预期从之前的 261 好意思元上调至 272 好意思元，2026 年的预期从 295 好意思元上调至 308 好意思元。他们在请问中写谈，盈利预期的上调并未导致估值假定发生紧要变化。他们以为，该指数到 2026 年中期将升至 6900 点，较现时水平上升约 8%。

　　与此同期，好意思国银行的月度打听融会，自 4 月低点以来股票市集大幅反弹后，以为好意思国股票估值过高的基金司理比例达到了历史新高。约 91% 的受访者示意好意思国股票被高估，这一比例在 2001 年有记载以来达到最高。

　　好意思银打听还融会，尽管投资者对全国股票的设置比例升至 2 月以来的最高水平，但仍有 16% 的投资者净低配好意思国股票。

　　投资者押注减税门径和好意思联储降息将提振股票市集。他们在很猛进度上通过追捧大型科技股来追赶收益，这使得标普 500 指数的收益联接度达到了极点水平。本年该基准指数 68% 的涨幅仅来自 5 只股票：英伟达、微软、元天地平台公司、博通和帕兰提尔科技。

　　尽管大多数大型科技股已发布财报，但本财报季的下一个紧要测验将是英伟达 8 月 27 日发布的功绩。

　　花旗策略师指出，受东谈主工智能影响的 “七大科技巨头” 板块赓续展现出令东谈主印象真切的盈利能见度，但预测涨势将像旧年的市集走势雷同扩大界限。话虽如斯，他们冷落投资者 “密切关爱” 周期性和宏不雅经济运行因素。

　　克罗纳特过火团队示意：“上半年大批与计谋相干的误解因素正渐渐被纳入盈利预期的订价中。标普 500 指数要赓续走高，需要大型成长股的领涨地位得以守护，同期各板块抓续扩大涨幅以支撑全体走势。”

包袱剪辑：郭明煜 开云kaiyun官方网站